迪士尼交出了份出华尔街预期的财季成绩单，流媒体业务实现历史突破，主题公园需求保持稳健，新任席执行官Josh D'Amaro上任后份完整季报展现出良好开局。

公司公布截至3月的二财季调整后每股收益为1.57美元，于分析师平均预期的约1.49至1.51美元；营收达252亿美元，同比增长7，同样出市场预期。三大业务部门——娱乐、体验及体育——运营利润均分析师预期。迪士尼股价在盘前交易中度上涨逾8。

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D'Amaro在致股东信中表示，"创意与运营势头动了强劲的季度业绩，我们继续预期增长将在本财年下半年加速。"公司同时将全财年调整后每股收益增长预期明确为约12，并重申2027财年将实现双位数增长。

流媒体次实现双位数利润率

迪士尼直接面向消费者业务（包括Disney+流媒体服务）本季度次实现双位数利润率驻马店PVC管道管件粘接胶，完成了公司多年来的核心战略目标。该业务此前在平台出后连续数年处于亏损状态。

娱乐部门整体运营利润同比增长6至13.4亿美元，增长动力来自Disney+订阅及广告收入的提升。

《狂动物城2》与《阿凡达：火与灰》等院线大片在本季度持续贡献票房收益，加上皮克斯动画《Hoppers》，三部影片自上映以来全球票房计已过37亿美元。

主题公园需求稳健，游客消费提升

体验部门（涵盖主题公园、邮轮及消费品）运营利润同比增长5驻马店PVC管道管件粘接胶。

美国本土加州与佛罗里达州主题公园的游客人均消费有所提升，邮轮业务受益于去年11月及今年3月新船投入运营，出行量同步增加。

公司在致股东信中表示，国内公园及度假区需求"健康"，但同时"关注消费者当前面临的宏观经济不确定"。值得注意的是，受海外游客减少影响，本季度入园人次小幅下滑1。

体育部门承压，ESPN成本上升

体育部门本季度运营利润同比下降5至6.52亿美元，主要原因是ESPN广告收入下滑以及体育版权与制作成本上升.

展望当前财季，PVC管道管件粘结胶迪士尼预计体育部门运营利润将进步下降14，版权费用上涨是主要压力来源。

新CEO面临多重挑战，长期战略初现轮廓

D'Amaro于今年3月18日正式接替Bob Iger出任CEO，本季度大部分时间实际上仍在Iger任期内运行。

尽管季报开局良好，但D'Amaro上任初期已面临多重不利因素：美国联邦通信委员会提前审查迪士尼旗下ABC电视台；OpenAI解散Sora生成器，致与迪士尼项价值10亿美元的作协议告吹；Epic Games在开发基于迪士尼IP的虚拟宇宙项目期间宣布裁员并放缓《堡垒之夜》相关进展。

在长期战略层面，据彭博报道，D'Amaro计划整迪士尼旗下多个分散的移动应用程序，将其统纳入Disney+平台，使用户能够在单入口完成购买公园门票、购物、游戏及观影等操作。他在致股东信中表示，"我们看到在数字与实体环境中度触达和娱乐粉丝的重大机遇。"

迪士尼股价过去12个月基本持平，而同期标普500指数累计上涨约29；今年以来截至周二收盘，迪士尼股价下跌约12，跑输大盘。此次季报预期或有助于提振市场信心，但投资者仍将密切关注D'Amaro在战略向上的进步表态。

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